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6月29日，土巴兔更新了招股書。 在更新2021年年報(bào)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)時(shí)，深交所官網(wǎng)顯示，土巴兔創(chuàng)業(yè)板IPO審核狀態(tài)變更為“詢價(jià)”。 也就是說，如果詢價(jià)通過，土巴兔距離上市又近了一大步。
招股書顯示，土巴兔擬公開發(fā)行不超過6000萬股人民幣普通股（A股），不少于發(fā)行后總股本的25%，募集資金總額約7.04億元，其中，將用于技術(shù)研發(fā)。 其中數(shù)據(jù)平臺升級項(xiàng)目、運(yùn)營信息平臺建設(shè)項(xiàng)目、運(yùn)營服務(wù)中心建設(shè)和全渠道營銷建設(shè)項(xiàng)目、補(bǔ)充流動資金分別為2.18億元、4800萬元、3.57億元、8000萬元。
首家互聯(lián)網(wǎng)家裝平臺
土巴兔2008年成立于深圳，是中國領(lǐng)先的互聯(lián)網(wǎng)家裝平臺。 用信息技術(shù)賦能家裝服務(wù)商，共同為業(yè)主提供一站式互聯(lián)網(wǎng)家裝解決方案。 主要產(chǎn)品和服務(wù)包括線上平臺業(yè)務(wù)、自營家裝業(yè)務(wù)。
招股書顯示，2018年至2021年，土巴兔實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入5.83億元、6.8億元、6.15億元、6.55億元，凈利潤分別為3900萬元、8000萬元、8700萬元、7000萬元。 。 元，扣除非凈利潤分別為2200萬元、7000萬元、7600萬元和5100萬元。
從占比來看，土巴兔的大部分收入來自線上平臺業(yè)務(wù)。 數(shù)據(jù)顯示，2018年，其線上平臺業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入5億元、6.55億元、6.15億元、6.54億元，分別占總收入的85.76%、96.34%、99.94%、99.88%。
在線上平臺業(yè)務(wù)占比提升的同時(shí)，土巴兔自營家裝業(yè)務(wù)卻從收縮走向終止。 2018年至2020年，自營家裝業(yè)務(wù)分別實(shí)現(xiàn)收入8000萬元、2100萬元、0億元。
“這部分業(yè)務(wù)從2017年底開始萎縮，截至2019年底，這部分業(yè)務(wù)已全部終止?！?土巴兔表示，由于2020年上半年新型冠狀病毒肺炎疫情的爆發(fā)，對裝修行業(yè)造成了一定程度的不利影響，公司基于調(diào)整經(jīng)營策略考慮主動終止自營家裝業(yè)務(wù)。商業(yè)。
觀察者網(wǎng)了解到，土巴兔所在的互聯(lián)網(wǎng)家裝行業(yè)可分為綜合性互聯(lián)網(wǎng)家裝平臺、自營家裝公司、流量導(dǎo)購平臺和家裝軟件服務(wù)公司。 主要競爭對手包括億億裝飾網(wǎng)、奇億科技、貝窩家裝等。 、天貓家裝、京東家裝、好好住和酷家樂，而且只有前兩家公司是上市公司。
由于億億裝飾網(wǎng)主要從事自營家裝業(yè)務(wù)，因此無法與主營業(yè)務(wù)為互聯(lián)網(wǎng)家裝平臺業(yè)務(wù)的土巴兔相媲美。 關(guān)鍵指標(biāo)能與土巴兔進(jìn)行比較的公司只有奇藝科技。
數(shù)據(jù)顯示，2021年，奇藝科技互聯(lián)網(wǎng)家裝平臺實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入6.3億元，占總收入的56.90%； 土巴兔互聯(lián)網(wǎng)家裝平臺實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入6.55億元，占總收入的100.00%。 也就是說，從總營收來看，奇藝科技遠(yuǎn)超土巴兔，而從互聯(lián)網(wǎng)家裝平臺營收來看，土巴兔則略勝奇藝科技。
此外，2021年，奇藝科技擁有活躍付費(fèi)商戶5799家，銷售線索74.9萬條，平均每條線索收入707元； 土巴兔付費(fèi)使用該公司提供的智能訂單撮合服務(wù)的家裝企業(yè)數(shù)量為7,149家，在該公司平臺上注冊的可銷售主導(dǎo)商品數(shù)量為825,100件。
由于在兩項(xiàng)關(guān)鍵業(yè)務(wù)指標(biāo)上處于領(lǐng)先地位，土巴兔被業(yè)界視為排名第一的互聯(lián)網(wǎng)家裝平臺。
銷售成本急劇增加
成功也是一個(gè)平臺，困倦也是一個(gè)平臺。
受互聯(lián)網(wǎng)營銷服務(wù)模式影響，土巴兔不得不花費(fèi)大量資金購買互聯(lián)網(wǎng)廣告流量。 2019年至2021年，土巴兔精準(zhǔn)流量獲取費(fèi)用分別為2.06億元、2.15億元、2.4億元，占比分別為30.31%、35.00%、36.66%。
“由于線上流量成本持續(xù)上升以及公司加大精準(zhǔn)流量采購?fù)苿訕I(yè)務(wù)可持續(xù)發(fā)展廈門互聯(lián)網(wǎng)家裝公司有哪些，報(bào)告期內(nèi)公司總流量及當(dāng)期收入占比均呈上升趨勢?！?土巴兔坦言，由于經(jīng)濟(jì)發(fā)展、城市生活成本上升、互聯(lián)網(wǎng)廣告位競爭加劇等因素，互聯(lián)網(wǎng)媒體流量成本存在持續(xù)增長的風(fēng)險(xiǎn)。
值得一提的是，土巴兔除了流量獲客費(fèi)用外，還在加大研發(fā)費(fèi)用的投入。 報(bào)告數(shù)據(jù)顯示，2019年至2021年，土巴兔研發(fā)投入分別為6763.16萬元、6549.39萬元、7742.809萬元，占營收比例分別為9.94%、10.64%、11.82%，呈現(xiàn)出同比呈上升趨勢。
“加上疫情影響、房地產(chǎn)行業(yè)調(diào)控變化、原材料及家居產(chǎn)品價(jià)格上漲、勞動力成本上升等影響，家裝行業(yè)面臨的挑戰(zhàn)相當(dāng)大?！?土巴兔告訴觀察者網(wǎng)，家裝產(chǎn)業(yè)鏈上的所有利益相關(guān)者都看到了成本的急劇上升以及行業(yè)競爭的異常激烈。
各項(xiàng)費(fèi)用占比的不斷增加，勢必會對土巴兔的毛利率產(chǎn)生影響。 數(shù)據(jù)顯示，2018年至2021年，土巴兔綜合毛利率分別為81.59%、91.37%、93.85%和91.87%。 雖然遠(yuǎn)高于行業(yè)平均水平，但仍呈現(xiàn)先升后降的趨勢。
土巴兔表示，2021年主營業(yè)務(wù)毛利率低于上年。 這是由于發(fā)行人本期人員擴(kuò)張，客服、質(zhì)檢人員平均人數(shù)增加，加上人員薪資水平提高，固定成本增加所致。
不可否認(rèn)，土巴兔在互聯(lián)網(wǎng)家裝平臺業(yè)務(wù)的毛利率上仍遜色于奇藝科技。 數(shù)據(jù)顯示，2019年至2021年，奇藝科技在線平臺業(yè)務(wù)毛利率分別為95.64%、95.67%、95.53%，土巴兔在線平臺業(yè)務(wù)毛利率分別為93.83%、93.9%、91.96%。
但從資產(chǎn)負(fù)債率來看，土巴兔卻是后來者。 2019年至2021年，奇藝科技資產(chǎn)負(fù)債率分別為33.83%、39.79%、39.5%。 同期，土巴兔資產(chǎn)負(fù)債率分別為108.25%、38.7%、33.74%。 后者的資產(chǎn)負(fù)債率位居行業(yè)最高。 可比公司的市盈率已降至類似水平。
土巴兔表示，同行業(yè)可比公司奇藝科技于2018年完成上市融資廈門互聯(lián)網(wǎng)家裝公司有哪些，因此其2018年末和2019年資產(chǎn)負(fù)債率較低，“且受益于海外拆解完成” 2020年紅籌架構(gòu)及境內(nèi)重組，外資原有關(guān)聯(lián)主體直接增資，土巴兔資產(chǎn)負(fù)債率處于合理水平?！?/p>
土巴兔進(jìn)一步表示，總體來看，公司資產(chǎn)負(fù)債率與同行業(yè)可比公司不存在重大差異，處于合理水平，不存在重大償債風(fēng)險(xiǎn)。
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